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天风证券:给予中科创达增持评级-股票频道-和讯网

2021-11-04 19:49字体:
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2021-11-01天风证券股份有限公司缪欣君,潘?,张若凡对中科创达(300496,股吧)进行研究并发布了研究报告《三季报利润接近预告上限,看好公司长期增长》,本报告对中科创达给出增持评级,当前股价为136.0元。

中科创达(300496)

事件:

公司公告2021年三季报:2021前三季度公司实现营收26.72亿元,同比增长49.51%;实现归母净利润4.50亿元,同比增长54.24%;实现扣非归母净利润4.06亿元,同比增长52.09%。

点评:

1、三季报归母净利接近预告上限,费用加回后利润高增

公司Q3单季营收9.78亿元,同比增长32.54%;归母净利润1.73亿元,同比增长47.39%;扣非归母净利润1.50亿元,同比增长34.17%。公司三季报归母净利润接近预告上限,Q3业绩维持较快增长。公司前三季度股权激励费用约7700万元(去年同期约3900万元),股权激励费用加回后公司净利润同比增长约59.3%。

2、智能汽车、物联网业务维持高增态势,备货增加影响经营现金流

前三季度公司汽车、物联网业务维持高增态势,手机业务稳定增长,其中智能软件业务收入10.55亿元,同比增长约26%;智能汽车业务收入7.81亿元,同比增长约63%;智能物联网业务收入8.26亿元,同比增长约80%。作为全球领先的操作系统平台技术,我们看好公司长期增长逻辑。前三季度公司经营性现金流-1,彩8娱乐app.86亿元,经营性现金流较差主要源于采购备货,公司存货6.83亿元,较2020年末增加约2.83亿元。

3、推出新一期股权激励计划,利好公司长期发展

9月7日,公司发布2021年限制性股票激励计划;10月15日,公司向激励对象授予限制性股票。此次股权激励向240名激励对象授予203.28万股公司限制性股票(占激励时总股本0.48%),授予价格为59.16元/股,分四期解锁,每期解锁25%,解锁条件为:以2020年营收为基数,2021-2024年营收增速分别不低于40%/50%/60%/70%。公司近两年已经推出三次股权激励,我们认为利于公司绑定核心员工,为公司长期发展提供保障。

盈利预测与投资建议:考虑公司项目交付延后影响,我们下调此前盈利预测,将公司2021-2023年营业收入由38.89/56.39/80.64亿元调整至38.37/53.71/73.05亿元,净利润由6.95/10.45/15.18亿元调整至6.71/9.61/13.21亿元,对应当前市值PE分别为82.43/57.50/41.85倍,维持“增持”评级。

风险提示:5G智能终端普及速度不及预期;智能汽车景气度不及预期;公司业务拓展不及预期;系统性风险

该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级21家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为162.39;证券之星估值分析工具显示,中科创达(300496)好公司评级为3.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。

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